杭州六小龙迎首个IPO，群核科技冲刺港交所，累

杭州六小龙迎首个IPO，群核科技冲刺港交所，累亏超17亿，公司偿债压力较年夜，曾遭偕行告状侵权 杭州六小龙迎首个IPO，群核科技冲刺港交所，累亏超17亿，公司偿债压力较年夜，曾遭偕行告状侵权 2025年02月22日 20:22 创业最火线 近期，海内科技圈热度最高的话题，莫过于“杭州六小龙”。 作为硬科技范畴的翻新企业，“杭州六小龙”备受存眷，它们分辨是：《黑神话：悟空》的研发公司游戏迷信、DeepSeek母公司深度求索、呆板人研发公司宇树科技、特种呆板人研发公司云深处科技、脑机接口公司强脑科技以及空间计划智能公司群核科技。 现在，在空间计划软件行业的剧烈竞争与科技海潮的推进下，群核科技正站在上市的十字路口——2月14日其向港交所递交招股书，冲刺IPO。 群核科技也因而成为“杭州六小龙”中首个迈向IPO征程的公司，吸引了不少投资者跟行业察看者的眼光。 但是，群核科技鲜明的背地也暗藏着诸多运营挑衅：公司累计盈余超17亿元的繁重累赘、日益增加的偿债压力，以及过往赴美上市停顿跟侵权诉讼的曲折阅历。 这些要素交错在一同，或使得群核科技的上市之路呈现不断定性。 1 赴美上市停顿转战港交所，不到3年盈余超17亿 招股书表现，依据弗若斯特沙利文的材料，按2023年的均匀月活泼用户数盘算，群核科技是寰球最年夜的空间计划平台。按2023年收入盘算，他们也是中国最年夜的空间计划行业软件供给商。 群核科技的营业重点始于空间计划跟可视化，可辅助企业跟计划师将计划视觉后果酿成出产图纸，从而停止主动化跟正确的出产流程。 据懂得，群核科技的产物重要包含空间计划软件酷家乐、国际版软件Coohom跟群核空间智能平台（Spatial Verse）。 酷家乐跟Coohom重要是辅助计划师做空间计划，Spatial Verse则是面向室内情况AI开辟的下一代空间智能处理计划。 他们领有一个宏大且物理准确的数据库集，能够模拟实在天下物理特征跟空间关联，使开辟者能在虚构情况中练习AI天生内容模子，并加强智能呆板人、AR/VR体系及具身人工智能的认知才能。 2024年，群核科技应用人工智能天生超越6.406亿张图片，包含立体图可视化、电商产物图片、灯光后果图及其余经由优化衬着的图片。 建立于2011年的群核科技，在开展技巧跟贸易落地的同时，还不忘向资源市场冲刺。 早在2021年6月尾，其就向美国证监会（SEC）提交上市招股书，拟在纳斯达克股市上市。不外，事先恰逢海内企业赴美上市碰到严审，2023年2月其赴美IPO过程正式停止。 依据群核科技在2021年表露的招股书，2019年、2020年跟2021年第一季度的收入分辨是2.82亿元、3.53亿元跟1.01亿元，各期盈余分辨为2.61亿元、2.91亿元跟1.17亿元。 最新的招股书则表现，2022年、2023年跟2024年前9个月（以下简称“讲演期内”），其营收分辨为6.01亿元、6.64亿元跟5.53亿元。 从营收看，2022年的年营收是2019年的2倍多，2023年的年营收是2020年的约1.9倍，其营收浮现出连续增加态势。 不外，公司响应的盈余也不低。讲演期内，盈余分辨为7.04亿元、6.46亿元及4.22亿元，累计盈余到达了17.72亿元。经调剂净盈余（非国际财政讲演原则计量）分辨为3.38亿元、2.42亿元及9360万元。 客不雅来看，群核科技的巨额盈余重要由于产物开辟、技巧支撑跟产物营销方面的高额投入。 讲演期内，其研发开销分辨为4.38亿元、3.91亿元跟2.63亿元，研发投入占总营收的比例分辨约为72.9%、58.9%跟47.6%。 同期，贩卖及营销开销分辨为3.21亿元、3.56亿元跟2.48亿元，占各期营收的比例分辨约为53.4%、53.7%跟44.9%。 不外，群核科技的毛利率绝对较高，讲演期内毛利率分辨为72.7%、76.8%跟80.4%，浮现增加趋向，阐明他们的红利才能正在连续晋升。 2 盘算机系学霸开创人，创业获高瓴、IDG等机构投资 招股书表现，群核科技开创人共有3人，分辨是黄晓煌、陈航跟朱皓。现在，黄晓煌担负公司董事长兼履行董事，陈航担负公司CEO，朱皓则担负公司首席技巧官一职。 黄晓煌现年40岁，陈航38岁，他们都是2007年结业于浙江年夜学盘算机系，而后又都去美国伊利诺伊州年夜学厄巴纳-喷鼻槟分校的盘算机系读研，分辨于2010年5月跟12月硕士结业。 朱皓往年39岁，结业于清华年夜学盘算机系，也曾在美国伊利诺伊州年夜学厄巴纳-喷鼻槟分校的盘算机系读研，2009年从该校硕士结业。 可见，三人的学历配景可谓“学霸”且都是学盘算机技巧出生，交加就在美国留学时期发生。 硕士结业后，黄晓煌在英伟达任务不到1年时光（2010年至2011年时期），职位是软件工程师，重要担任NVDIA CUDA及其余软件的计划跟开辟。 2011年，三人一同开办了群核科技，他们返国创业时，正值云盘算观点的崛起，于是想做云衬着相干的名目，并构建了GUP集群。但事先投资人们更重视现实的利用场景，或许能否对标外洋的创业名目，而做极速衬着的群核科技，反而一度遭到投资人的冷清。 探索到2013年，他们才将偏向对准家居行业，正式推出了酷家乐平台。在传统衬着东西须要多少小时出图的情形下，酷乐家以10秒疾速衬着被业内承认，从而站稳脚跟。 2015年，群核科技采取订阅形式作为公司的重要运营形式，客户品种分辨是企业客户跟团体客户，此中企业客户奉献了年夜局部订阅收入。 讲演期内，他们分辨效劳了33058名、41070名跟45548名企业客户，对应的企业客户订阅收入分辨为4.9亿元、5.63亿元跟4.64亿元，分辨占各时期总订阅收入的90.1%、87%跟85.4%。 同期，分辨效劳了311107名、390585名及413872名团体客户，来自团体客户的订阅收入分辨为5380万元、8430万元跟7920万元。 此中，企业客户净收入留存率分辨为112.3%、106%跟104.2%；团体客户净收入留存率分辨为81.1%、106.5%跟96%。 在公司营业连续增加的同时，也吸引了诸多投资机构的青眼。从2013年12月至2021年10月尾，其共取得了11轮融资，投资机构包含IDG资源、GGV、高瓴创投、顺为资源、经纬中国、Coatue、云启资源、赫斯特资源等。 在2021年的E+轮融资中，群核科技融资1亿美元，每股本钱概约为1.46美元，对应投后估值约为22.5亿美元（按最新汇率算，约合175亿港元）。 上市前，黄晓煌持股15.46%，陈航持股11.04%，朱皓持股4.22%；IDG资源持股12.89%，GGV持股11.52%，高瓴创投持股12.6%，顺为资源持股9.75%。 若群核科技顺遂登岸港交所，三位开创人及背地的机构投资者均能取得不菲的报答。 3 公司偿债压力较年夜，曾遭偕行告状侵权 ‘创业最火线’留神到，除了事迹上盈余的成绩外，群核科技也面对其余内忧外祸。 在公司外部，群核科技面对必定的财政压力。招股书表现，讲演期内，其赎回欠债逐年增添，分辨为28.857亿元、32.867亿元跟35.403亿元，欠债增加的起因是已确认的现有一系列融资的账面值连续增添。 假使触发赎回可转换可赎回优先股，可能会对该公司的现金及活动资金状态及财政状态形成影响。 停止讲演期各期末，群核科技的现金及现金等价物分辨为5.766亿元、3.658亿元跟2.003亿元，这象征着该公司用于即时偿债的贮备资金浮现增加趋向。 与此同时，讲演期内，群核科技在运营运动中连续的现金流出，运营运动现金净额分辨为-3.02亿元、-0.63亿元及-1.65亿元。这种连续的现金流出也可能对公司的活动性跟财政稳固性发生倒霉影响。 讲演期各期末，群核科技的资产总额分辨为8.8亿元、7.66亿元及5.64亿元；同期的欠债总额分辨为35.72亿元、40.94亿元跟42.55亿元。 由此，盘算出该公司各期的资产欠债率分辨约为406%、534%、754%，这些数据也标明群核科技的欠债程度较高，临时偿债压力较年夜。 在公司外部，群核科技也面对着剧烈的偕行竞争。 现在，海内有三维家、圆方软件、竟然计划家等竞争敌手，外洋竞争敌手有著名的Autodesk。只管群核科技也有国际营业，但其年夜局部收入仍来自中国，讲演期内海内客户的收入占比分辨为88.7%、94%跟92.6%。 据懂得，三维家的产物也具有智能化的计划功效，可能辅助计划师疾速天生装修计划跟后果图，与群核科技的效劳有较年夜堆叠，而且三维家还曾在2020年对群核科技发动过软件代码侵权诉讼。 三维家在2015年注册了相干软件著述权，成果他们发明群核科技推出的酷家乐软件曾应用三维家的权力代码，三维家取证后在2020年正式告状群核科技。这起案件在2022年一审，成果是断定群核科技侵权现实建立。 同年，群核科技不平裁决，向最高院提起上诉。终极在2023年6月，最高法院仍然认定群核科技对三维家形成侵权，须要向三维家抵偿经济丧失27万元。 这告状讼已了案，成为两家企业开展史上的一个节点，或者也给群核科技“上了一节课”——将来要在技巧层面确保产物的原创度，才干在竞争中不惧敌手的PK。究竟对硬科技企业而言，相干的软件著述权尤为主要。 作为杭州硬科技“六小龙”中首个冲刺IPO的公司，群核科技的IPO之路无疑有不少挑衅跟不断定性。高额的盈余跟偿债压力，以及剧烈的行业竞争，也提示着企业须要在开展的途径上坚持苏醒的认知。 在将来的开展中，群核科技或须要更重视财政持重性跟红利才能的晋升，一直晋升公司的综合气力。 这家备受注视的“杭州六小龙”公司，终极是否胜利圆梦IPO？‘创业最火线’将会连续存眷。 *注：文中题图来自摄图网，基于VRF协定。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）