阿里港股单日狂飙14%，年内暴跌70%暗含何种新叙

起源：国际金融报 2月21日，喷鼻港资源市场迎来“超等买卖日”。当日，阿里巴巴-SW这个市值超2.6万亿港元的科技巨子成交额冲破410亿港元，创下汗青天量。 与此同时，作为恒生科技指数第二年夜权重股，阿里巴巴当日以14.56%的涨幅扑灭科技股行情，收盘价138.5港元不只创下2021年11月以来新高，更推进恒生科技指数单日暴跌6.53%，一举冲破5800点年夜关，革新近三年事录。而自年终以来，阿里巴巴港股的股价已累计上涨濒临70%，市值在短短一个月飙升了10416亿港元。 前一日晚间，阿里巴巴宣布2025财年Q3（停止2024年12月31日止季度）财报，当季营收2801.54亿元，同比增加8%，经调剂EBITA达548.53亿元，同比增加4%。财报宣布后，阿里巴巴美股（BABA.US）当日高开高走，盘前年夜涨9.58%，盘中最低落幅达14.59%至144.14美元，终极收涨8.09%报135.97美元，总市值到达3231亿美元。 阿里巴巴团体2022年至2024年单季营收变更（图源：Wind） 蒋凡重回阿里中心三个月 详细到营业板块，作为阿里巴巴的“顶梁柱”，当季，担任海内电贸易务的淘天团体收入约1360.9亿元，同比增加5%，增速有所晋升。此中，来自中国批发贸易的收入为1295.16亿元，相较2023年同期增加5%；来自中国零售贸易收入为65.75亿元，相较2023年同期增加24%，财报说明称，增加重要来自供给予付费会员的增值效劳收入增添所致。 值得一提的是，宣布季报当天，间隔蒋凡掌舵阿里电商奇迹群从前整整三个月。2024年11月21日，阿里巴巴发布建立阿里电商奇迹群，录用蒋凡担任，向阿里团体CEO吴泳铭报告，新的电商奇迹群将片面整合淘宝天猫团体、国际数字贸易团体以及1688、闲鱼等电贸易务，构成笼罩海内外全工业链的营业集群。 据晚点LatePost日前报道，2月2日（年夜年终五），还在春节时期，蒋凡召开小范畴高管会。会上蒋凡夸大，2025年，阿里电商奇迹群优先级最高的策略是“增加”，后续的构造、战略调剂都市缭绕其开展。而此次增加策略最年夜的差别是，外部以为阿里应当更开放，具有全域认识，帮助品牌尤其是中小品牌商家在全网做年夜，阿里的收入天然也会晋升。 而在2025财年第三季度财报剖析师德律风集会上，蒋凡以阿里电商奇迹群首席履行官的身份，就投资者提出的成绩作出了回应。他表现，在新的一财年里，海内电商范畴展示出了宏大的用户增加潜力，曾经胜利接入了更多用户的付出渠道。将来，将持续在用户端停止连续投资，以进一步晋升用户休会。 “从前一年，咱们在贸易化方面采用了多项举动，包含调剂付出手续费政策、推出新的告白形式等，这些办法明显晋升了咱们的贸易化率。因而，咱们将动摇不移地连续改良用户休会，同时一直优化商家的运营效力，尽力营建愈加优质的营商情况。”蒋凡夸大，海内电商方面的中临时目的起首是牢固市场份额，在此基本上，连续晋升用户休会跟营商效力。 马云飞 摄 AI新叙事让阿里被重估？ 在阿里巴巴团体中，电商跟云营业盘踞中心位置，而团体对AI驱动的增加潜力寄托厚望。据《国际金融报》记者懂得，本季度恰逢阿里巴巴“AI驱动”策略实行一周年，财报表现，财报表现，季度内淘天AI驱动营销东西“全站推广”的商家浸透率稳步晋升，中小商家从中取得便捷性以及晋升营销效力。与此同时，克日1688也发布全部面向商家的AI产物全体收费。 这些举动反应至财报上，本季度，阿里云AI相干产物收入持续六个季度实现三位数同比增加，推进阿里云收入重回13%的双位数增加，实现了317.42亿元的营收，经调剂EBITA同比增加33%至31.38亿元，利润增速位列六年夜营业团体第三位。 “面向将来，阿里巴巴将持续专一三年夜营业范例：海内外电贸易务，AI+云盘算的科技营业，互联网平台产物。将来三年，阿里将缭绕AI这个策略中心，在AI基本设备、基本模子平台及AI原生利用、现有营业的AI转型等三方面加年夜投入。”阿里巴巴团体首席履行官吴泳铭在财报会上称，在投入AI跟云盘算的基本设备建立方面，AI时期对基本设备有明白而宏大的需要，阿里将踊跃投资于AI基本设备建立，将来三年在云跟AI的基本设备投入估计将超出从前十年的总跟。 对踊跃地投入AI的起因，阿里巴巴治理层回应称，AI是多少十年才呈现一次的行业转型机遇。阿里巴巴AI策略的重要目的是寻求通用人工智能（AGI），旨在可能持续拓展智能模子才能的界限。内容创作、智能搜寻等现在全部可见的AI利用场景，都是智能界限一直扩大的成果。 “云跟AI的深度融会将成为最主要的AI基本设备。所谓的‘智能’指的就是模子背地输出的token。估计将来90%的token将会在云盘算收集上天生跟输出。如斯宏大的模子所盘算的量，只有在云盘算收集上才会具有最高的效力。”阿里巴巴治理层进一步称，阿里对将AI深度整合到其各种场景持开放立场，以为AI会在阿里全部营业中发明代价。跟着AI在阿里2B跟B2C产物中的进一步整合，估计将实现更高的效力，增添用户破费的时光，并为阿里的用户发明更多的代价。 值得一提的是，阿里巴巴财报宣布后，2月21日，高盛宣布最新讲演，年夜幅上调阿里巴巴团体12个月目的价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超越36%。高盛保持对阿里巴巴的“买入”评级，以为其中心电贸易务稳固，AI跟云营业的减速开展将带来估值晋升。 中银国际也在其研讨讲演指出，阿里AI云将成为核心，团体将来对AI云的投资，标明公司有信念在需要激增的情形下坚持其在AI云范畴的当先位置。该行斟酌到受AI支撑的全部营业均有较高增加，重申团体“买入”评级，目的价由103.9美元上调至151美元。 盒马吃下放心丸 为了愈加聚焦于中心营业的开展，阿里巴巴在本季度决议出卖两笔新批发资产，即银泰跟高鑫批发。详细而言，2024年12月17日，阿里巴巴以74亿元的总价，将银泰百货100%的股份让渡给了雅戈尔团体等买家，此次股权让渡估计将为阿里巴巴带来约93亿元的财政丧失。仅仅半个月后，在2025年的第一天，阿里巴巴再次做出严重决议，以最高约131.38亿港元的价钱，出卖其持有的高鑫批发全体股份，这局部股份占高鑫批发已刊行股份总数的78.7%。 “瞻望将来，阿里将像以往一样专一于中心营业，审阅其投资的资产并退出非中心资产。但至于其余资产，阿里将追求发掘其营业代价，并使这种代价更好地反应在阿里巴巴团体的估值中。”针对外界广泛存眷的盒马能否会被出卖的成绩，事迹交换会上，阿里巴巴高管回应称，现在不出卖盒马的打算。 张力 摄 作为海内新批发的标杆企业，盒马的静态始终牵动着行业的眼光。2024年岁尾，盒马CEO严筱磊宣布外部信流露，从前一年，盒马在持续9个月团体红利的基本上实现了双位数增加，主顾数增加超越50%。2024年，盒马均匀每5天开设一家新店，同时进驻了21个新都会。依据全员信，盒马将来会策略聚焦盒马鲜生跟盒马NB，将来将打击千亿范围。 2025年2月以来，阿里巴巴开创人马云屡次现身盒马线下门店，这一举措绝非偶尔。现在，跟着阿里高管重申“不卖”，盒马对阿里的主要性不问可知。 阿里巴巴也表现，将来将以愈加开放的立场看待盒马的开展，“但同时咱们会用一个开放的心态，比方说引入策略投资人等等，去思考怎样样让盒马如许一个营业的代价能终极可能反应在团体团体的估值傍边。” 记者：马云飞 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）